淡季真的要來橢圓管價格難上漲

　　觀點1：5月上旬末，重點鋼企鋼材庫存量1368.4萬噸，較上月同期下降4.2%，較上年同期下降1.0%。在房地產、基建投資平穩增長支撐下，4月下旬以來下游需求旺季放量，橢圓管促使鋼材庫存出現持續下降。5月中旬，鋼鐵業供給端進一步收縮，近一個月內庫存降幅非常明顯。6月淡季供需壓力或再度加大，預計后期鋼材價格震蕩后將進入回調格局。

　　觀點2：鋼材市場淡季來臨，大型鋼廠紛紛下調5月份出廠價格，因而在廢鋼等鋼鐵原料采購上，堅持“控量壓價”方針。從目前國內廢鋼市場面臨的形勢來看，5月、6月份及下半年，整個廢鋼市場可能還將繼續在疲軟、迷的態勢中徘徊，價格處于震蕩下行通道。

　　觀點3：雖然目前市場庫存處于位，市場仍有部分規格缺貨，但隨著節前補庫需求的結束，6月高溫梅雨季節的來臨，下游觀望情緒逐步增加，市場心態也整體偏弱，而供應端仍維持較高產量。綜合來看，節后供需壓力進一步加大，預計現貨市場價格多弱勢回調。

　　觀點4：從五月中旬到現在，鋼價開了掛地飆漲，“原材料價格不斷下跌，但成品現貨價格卻不斷上行，鋼廠實現暴利豐收，目前建筑鋼材螺紋鋼的毛利已達到1163元/噸，千元盈利讓人看得發怵。進入6月份，高溫天氣、麥收季節即將來臨，工地停工較多，在需求支撐力度不夠的情況下，鋼價難以維持高位狀態。

　　關于“淡季、需求、庫存”

　　觀點1：需求上看，雖然房地產的銷售增速有所下滑，但房地產的新開工面積仍處于上升趨勢，地產庫存位下，房地產商拍地熱情不減，所以螺紋鋼的需求短期也看不到大幅下滑的跡象。后期螺紋的行情，主要還是在高利潤刺激下，供應上能否有新的增加，比如新增的電爐產能和其他鋼材品種鐵水流向螺紋。

　　觀點2：在大部分“地條鋼”清除之后，前期的中頻爐產能所產生的空缺，經過近兩個季度的“真空”后，或由部分合規停產高爐產能和轉爐產能填補了市場空缺。三季度的鋼市淡季或又是一降價的開始，三季度的淡季很可能是2017年真正的淡季。

　　觀點3：當前，螺紋鋼利潤為近十年高位，地條鋼退出進一步加劇了長材強板材弱格局。上海鋼聯資訊總監徐向春透露，當前鋼材現貨利潤超過1000元/噸，期貨虛擬利潤超800元/噸，由于利潤太高，后期必將有所收窄。要警惕供應壓力正在加大，同時經濟趨弱疊加季節性淡季，6月份鋼價出現調整的概率較大。2017年國內鋼材市場震蕩是主旋律，要關注庫存變化。成也庫存，敗也庫存!

　　觀點4：隨著需求淡季的來臨，鐵礦石港口庫存一直維持在1.3億噸以上，而國外礦山持續不斷的發貨，僅從價格上來講，鐵礦石市場可能會“雪上加霜”。不過，當前國內因投資增加的需求還將持續，鐵礦石真正的熊市，可能最早會在三季度末、四季度的時候顯現。

　　觀點5：短期來看，本周鋼材庫存還在下降，市場資源偏少格局依然，下游也有節前備貨需求，商家多陰跌為主，不排除會出現反復震蕩行情。但中期來看，當前鋼材高利潤難以持續，6月鋼市供需壓力或再度加大，期貨看空者居多，鋼價有下行壓力。

　　觀點6：就需求方面而言，當前房地產新開工數據穩中向好，PPP以及基建持續拉動鋼鐵消費。同比來看，今年春節后螺紋鋼消費與去年基本持平，進入二季度后總體略有增長。目前社會庫存降幅仍較明顯，鋼廠庫存持平，終端采購依然活躍，表明需求略有提高。已初步呈現較為明顯的淡季不淡特征。

　　觀點7：受制于當前港口現貨十分充足，鋼廠無補庫意愿，按需采購為主的基本面影響，鐵礦石繼續跟漲的動力不足，且臨近6月，外礦發貨壓力加大，短期港存或繼續攀升，內礦復產情況也較好，隨著淡季的真正來臨，鐵礦的需求下降，鐵礦供需失衡將愈發嚴重，鐵礦基本面將繼續惡化，預計鐵礦石后市將回歸偏弱震蕩走勢。

　　觀點8：近期鐵礦石價格領跌市場，螺礦期價比值走高錄得歷史高位。從庫存數據來看，港口庫存高企，連續刷新歷史新高，供需結構相對寬松。從供給端來看，外礦供給壓力不減，國產礦也在高利潤的催化下處于較高開工率，供給量穩定增加;從需求端來看，國內高爐開工在去產能及環保限產等因素影響下面臨瓶頸，品味結構化問題的影響也基本被弱化，供需矛盾應是當下黑色產業鏈中最為突出的一個品種。

　　觀點9：從供給的角度來看，短期內進一步提高螺紋鋼供給量的空間有限，在需求穩定的情況下對螺紋鋼高位運行形成了支撐，但價格不會無限延伸。此外，監測數據顯示，截至5月19日螺紋鋼庫存已連續13周下降。目前對于螺紋鋼價格走勢來講，最影響價格走勢的因素從根本上還是供求關系。

　　觀點10：鐵礦石從供需角度來看，在供給端，中高品位礦出現明顯增量后結構性問題解決，當前內外礦雙增，壓力明顯。在需求端，鋼廠高爐開工接近上限，對原料端需求難有增量，補庫動力不足，鐵礦石流動性堪憂。從期貨盤面來看，鋼材期貨的強勢品種螺紋鋼持倉量持續創新高，多空交織，分歧加大，處于高位震蕩態勢，預計在螺紋鋼沒有突破前期高點前，鐵礦石維持區間震蕩的概率較大。

　　觀點11：市場庫存數據顯示，在節前補庫需求下，庫存持續下降，對市場價格存有支撐。不過對于后市，市場觀點略有分化，多數商戶認為在限產結束后，隨著鋼廠陸續復產，后期資源集中到貨，將會對價格形成壓制。短期來看，現貨價格或窄幅盤整運行。

　　官方(協會)觀點

　　中鋼協：4月份，受鋼鐵產能釋放較快、鋼材出口大幅下降、原料價格下跌等因素影響，市場供需壓力有所加大，鋼價繼續回落走勢。5月鋼價雖有小幅回升，但在供大于求的基本面未有改觀的情況下，后期難以大幅上漲，將呈窄幅波動走勢。

　　中煤協：2017年以來煤炭經濟運行保持總體平穩的態勢，供應和消費略有增加，市場供需基本平衡，價格穩中趨降但處于合理區間，行業效益整體好轉。4月份煤炭消費進入淡季，消耗環比減少，供給繼續增長，主要用戶及港口存煤增加，價格開始逐步回落。

　　新華網：上周前期，由于成交表現尚可，價格延續漲勢。但是，價格過快上漲后，市場成交乏力，隨后鋼材期貨市場也開啟了跌勢，現貨鋼價連日出現回調。雖然目前鋼市庫存還處于相對位，部分規格產品尚有缺貨現象，但是隨著節前補庫需求的結束，6月高溫梅雨季節的來臨，下游需求端的觀望情緒逐步增強，市場心態整體開始偏弱。www.jzyjj.com.cn

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